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亚豪娱乐于海滨:增值税下调&消费回归不济,锌价承压

沪锌主力换月至1905合约,期价高位回落,最终收至21190元/吨,跌幅达3.77%,成交量报收1090106吨,持仓量报收216580手。伦锌高位震荡后探底回升,最终收至2684美元/吨,跌幅达2.12%,持仓量报收267026手。

行业方面,海关数据显示,2019年1月精炼锌进口量6.92万吨,环比下降26.23%,同比上升3.11%。1月锌锭进口前五个国家为比利时(27%),哈萨克斯坦(24%),西班牙(16%),澳大利亚(16%)和韩国(13%)。延续2018年12月进口分布情况,非免税国进口占比持续增加。

据S&P Global报道,2019 年锌精矿加工费长单谈判价集中于200美元/吨以上,较2018年的147美元/吨将大幅上涨。

3月6日,内蒙地区陆续开展环保安全生产检查。据SMM了解,部分赤峰地区临近锡林郭勒铅锌矿山开启生产安全排查,届时问题企业或将停产整改。据了解,内蒙整体铅锌精矿产量占全国比例30%上下。

在Gamsberg矿场,Vedanta公司正在开采全球已知的最大但尚未开发的锌矿床。据报道Gamsberg矿场第一阶段将维持13年,每年可以产出400万吨锌矿石和25万吨精炼锌。第二和第三阶段产量有可能增长到450万吨和600万吨,时间最长可达30年。

SMM:2月精炼锌产量42.04万吨,环比减少3.19%,同比减少8.45%。2月份,适逢国内春节,虽国内多数大冶炼厂生产上未有放假,但部分中小企业存在放假停产行为,湖南湘西部分企业放假时间达一个月。同时2月生产天数上减少,多家企业实际产量因天数问题存在减少,虽河池南方生产恢复,但仍未抵因春节及检修等带来的减停产。3月份,虽四环锌锗及柳州华锡检修减产,但湘西地区节后生产开始恢复,同时,整体生产天数恢复,多数炼厂均增加其自身产量,产量上录得明显增加。预计3月精炼锌环比增加2.74万吨至44.78万吨,同比增加0.42%,环比增加6.52%。

工信部原材料工业司数据显示,2018年我国铅锌行业下行压力加大,下游消费动力不足,价格震荡回落,行业效益下降。2018年,铅现货均价19126元/吨,同比上涨4.1%,但涨幅同比回落22个百分点,锌现货均价23474元/吨,同比下跌1.7%。全年铅锌行业实现利润214亿元,同比下降27.1%,其中,受铅锌价格震荡回落影响,铅锌矿采选实现利润193亿元,同比下降4.5%;由于前三季度冶炼加工费处于历史低位,铅锌冶炼实现利润21亿元,同比下降77.1%。

现货贴水小幅收窄,上海市场0#锌对沪锌1903合约自贴水60-贴水40元/吨左右转至贴水10元/吨-平水左右;0#双燕对3月持稳于升水10-40元/吨左右变化不大;进口SMC供应稳定,对0#国产锌贴水40-贴水20元/吨左右,比利时、荷兰、巴西等较国产锌贴水80-贴水60元/吨左右。下游消费对市场成交贡献量相对仍有限,订单不佳叠加期锌高位,整体维持谨慎刚需采买。广东0#现锌对沪锌1904合约升水120-200元/吨,粤市较沪市由上周的贴水80元/吨附近转至贴水70元/吨附近。周初市场货源充足情况下,周中增值税下调消息扩散,市场操作相对谨慎,下游采购意愿亦有转好,市场交投逐步活跃。天津市场0#现锌对沪锌1904合约升水30元/吨至170元/吨附近,津市较沪市由贴水60元/吨扩大至贴水150元/吨附近。炼厂正常出货,北方天气污染虽有一定好转,但迎来会议,下游整体开工积极性旧未有明显提高,持货商出货压力仍旧较大。

LME持续去库存化,降至11来低位,仅59875吨,环比减少4675吨;节后因锌价高企,随着套保盘的流入,库存攀升至117249吨,周度环比增加4074吨。下游受两会及天气等因素恢复缓慢,锌社会库存录得累增,环比增加0.34万吨至23.55万吨。锌进口亏损维持高位,保税区锌库存持平于8.25万吨。

上周国内两会召开,提出制造业增值税年内将下调3个点,市场风险偏好情绪升温。但随后欧央行会议下调经济预期,且将推迟加息,重启第三轮TLTRO刺激,美元指数大幅上涨,打压金属走势。尽管周五公布的非农数据远低于预期及前值,美元高位回落,但金属走势未受提振?;久胬纯?,企业增值税由16%下调至13%,市场普遍预计将于5月份开始执行。从长远角度看,有助于企业降负,利好企业长远发展,但因成本下降短期对锌价有所打压,近远月合约价差扩大。且北方下游受两会及天气的影响,镀锌企业开工受限,其他地区消费则缓慢恢复。现货市场较为宽裕,升水支撑力度有限。LME锌因低库存高升水支撑,走势仍较国内偏强。整体来看,锌市维持外强内弱的格局,沪锌维持近强远弱的走势。本周关注总理记者会、国内即将公布的工业增加值和固定资产投资增速等数据,此外关注美国和欧元区的CPI数据。

QQ截图20190311205257

责任编辑:赵彬

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