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3d杀号亚豪娱乐:宾益湘:钢材现在供需双弱,“金九银十”行情要打问号

宾总分别从宏观和产业两方面剖析了市场,无论是视角和关注点很多都与启迪投资不谋而合。宾总作为一个市场投资人,宏观分析更倾向于发现核心矛盾,他对于中美贸易战的看法一针见血:

中美贸易战有可能引爆中国长期扭曲的房地产和债务问题。他对于未来宏观不乐观的判断与启迪的中期展望是一致的,启迪认为。三季度的行情很有可能会从政策积极的效应转向外部压力的不利。

宾总对于当前螺纹钢利多因素的判断包括低库存、环保限产和金九银十的预期,应该说他的逻辑代表了市场专业投资的逻辑,但由于无法把脉环保政策,宾总也表达了面对政策影响市场的无奈。启迪从年初开始,也是反复强调经济走弱的情况下,政策的影响会呈现不同阶段的递进,尤其在关键的拐点“托底”,政策的效应更为显著一些。

值得一提的是 2016-2017 年黑色市场的明星品种铁矿石,今年的表现逊色于往年,宾总也分析了产业结构的变化是造成这种现象的原因。高品矿供需矛盾缓解,高库存条件,缺乏趋势性机会,已经较长时间没有参与。无独有偶,启迪也是在今年二季度开始淡出铁矿石的交易,由于铁矿石新的适当性的推出,更多普通投资者被挡在市场之外,流动性不断下降,这在启迪二季度策略中有完整阐述。

以下是产业大会上宾总观点实录:

去年开始去杠杆,防范金融风险,?;馐陡卟阋恢庇?,但市场人士,尤其是是产业人士,已经习惯市场一弱政府就会救,认为政府是万能的,2018 年的情况会不一样。

我们把2018年和2008年做个比较,2008年全球性的金融?;?,中国经济比较健康,属于输入型?;?。当时北京房价1 万左右,现在10 万。中国地产泡沫太大,太引人注目,政府、企业、居民负债累累,城投债、信用债违约,居民债务还没有大规模爆发?;?,近期燕郊房价大跌而断供。 这么多年地产都当做投资品来炒,房价在中国老百姓眼里只会涨不会跌。

三四线城市疯抢房源,杭州、武汉、成都新房的摇号是个畸形的东西,人为的限价造成套利机会,亚豪娱乐时时彩较套利,二手房卖5 万,你限价4 万,当然会疯抢,大家认为地产没毛病,经济又不好,造成地产是抵抗通胀的最好的工具。老百姓仍然认为地产是好的,厦门房价开始跌了,有些先知先觉的人开始抛售二手房,从数据上看数据还是好的,三季度没问题,四季度不好说。

这是个孤立的看问题的方法,这是不对的,整个宏观经济是个有机的整体,房地产作为中国这么多年的支柱产业,跟投资、出口、消费、地方债、企业债、居民债、利率、汇率都有关系。棚改货币化,现在不是一刀切,实施货币化,这个政策一出造成隐形的地方债,因为地方债的问题叫停棚改,影响到地产,类似问题会越来越多遇到,地产问题不是孤立的,跟债务问题密切相关。我们的外部环境差,中美贸易战美元加息,中美贸易战除了老大老二之争,还有价值观和意识形态之争。

站在这个角度,中美贸易战是不可避免的,未来出口环境越来越差,加上美国在加息。我觉得中美贸易战短期影响没有市场想象的那么大,问题在他可以把中国长期扭曲的地产和债务问题引爆,这是新的问题,中国的经济政策导向是个走钢丝的过程。居民存款全部搬到地产上,居民加杠杆,导致以往还有居民存款工具可用,但现在居民把杠杆加起来了,像走钢丝一样,以往还能通过地方债消化这些东西,现在又面临中美贸易战和美元加息,所以中国目前的宏观环境是非常恶劣的。

从产业来说,唐山钢厂老板15/16 年亏了很多,突然现在兜里全是钱,几十亿的收入,他们觉不出宏观的差别。问题在于除了黑色以外的商品,有色怎么样了。

中央层面把金融稳定放在头等位置,我危言耸听把当前当?;?。唐山PM2.5 并不高,但工业污染SO2 等,唐山的重工业太发达了,这些指标上去就超爆了,政府也着急了,开始限产,城区附近的限产50%,稍微远一点的限产30%, 唐山是钢铁重镇,限产当然会引爆市场,这两天螺纹钢的快速拉升,都是限产造成的,我觉得现在就是供需双弱的行情。短期是个库存低、金九银十预期还有限产,三个利多宏观利空。我个人不认为金九银十还会有,因为地产资金面负面因素越来越多,金九银十是否会有打个大大的问号。

市场交易的就是现实,我们从宏观推导市场看不到,市场交易的是什么逻辑价格涨就是什么逻辑,有可能你非常聪明,我对宏观看的太弱,而市场就是非常好。现在市场交易的就是库存低、金九银十预期还有限产,到目前为止市场并不认为未来市场需求会减弱,但我们认为到了金九银十需求未必会有大起色。实体企业赶工期透支预期,棚改利空,所有的地产扩张都在收缩,快速开发之后透支未来需求,这是我对材对螺纹的看法。

热卷在贸易战的角度也不是太乐观,汽车也开始走弱了,下半年需求都不会像市场想象的那么好。一小波行情因为环保限产,很多环保政策都是临时性的,像唐山一样政策出来,有示范效应,邯郸、河南、山东有没有可能出台类似政策,环保上升到政治高度,只会越来越严,用市场逻辑无法推导。

我今天黑色表达比较中性的态度,涨和跌我今天真的没法判断。讲讲利润,海岩说后面利润不悲观,这个观点我也赞同,因为环保是最大的多头,没有环保没有供给侧,你凭什么挣这么多钱,站在这个角度不应该悲观。多空PK,如果站在宏观,股市跌成那样,影子银行跌成那样了,黑色凭什么这么强?

焦煤焦炭略过。铁矿没有什么自己的行情,利多唯一的因素是人民币汇率。后面贬到哪儿谁也不知道,这块对港口现货利多。2015 年的时候港口价到40美元,那时候库存8000万吨这次库存最高16300 万吨,目前降了15000万吨,这个库存还是非常高的,这种过剩?;?2品味的货在增加,上一轮涨到490的时候,很多人看到520,找不到向上的驱动。现货落地就亏本。工厂消费的改变,唐山烧结动不动就下调,很多钢厂都从唐山以外的地方调烧结矿,价格非常高,会加大烧结矿的配比??竺皇裁葱星?,我有一个多月没动铁矿了,没法做了。

我之前是靠铁矿起家的,从800多空到300多,大家也知道。我也是从产业出来的,产业的人没有金融思维,这是产业和金融最大的区别,怎么去改变,多参加会多交流。

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